这两年以来新能源电池可谓是如火如荼，汽车厂商纷纷加码新能源汽车，特斯拉、比亚迪、蔚来等新能源汽车股价更是牛气冲天，各大锂电池供应商赚的盆满钵满。然而对于国内锂电池龙头企业之一的天齐锂业却是另一番景象，19年天齐锂业更是爆出惊天巨雷，一年亏损59亿。
11月14日，天齐锂业发布公告 因流动性持续紧张 存在面临重大风险的可能性。根据公告显示，天齐锂业是有124亿元并购贷款还不起。
公告显称，截至目前，公司现金流水平并未得到实质性提高，流动性紧张的局面也暂未出现实 质性改善。按照公司此前与中信银行牵头的并购贷款银团（以下简称“银团”）签署的 相关协议，并购贷款中的 18.84 亿美元将于 2020 年 11 月底到期，占公司最近一期经审 计净资产的 179.35%。尽管公司已经向银团正式提交了调整贷款期限结构的申请，但目 前尚在审批中，存在贷款到期未能成功展期而公司无法及时、足额偿付导致违约的可能 性。此外，公司暂缓支付 2020 年内到期的部分并购贷款利息（截至目前，累计应付未 付银团并购贷款利息金额约4.71亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的6.76%）。
如果公司未来在偿付债务本息方面遭遇困难，公司的业务、经营业绩、资金状况、财务 2 状况及日常生产经营都存在受到重大不利影响的可能性。针对即将到期的大额债务，公司和控股股东层面仍在积极开展战略投资者引入等相 关工作，以期缓解目前流动性紧张的局面，降低公司财务杠杆、优化公司的资产负债结 构。尽管目前尚未签署具有法律约束力的战略投资者引入协议，但相关工作一直在持续 积极推进过程中。
公司还面临高比例股权质押风险，报告显示，截至 2020 年 11 月 10 日，公司控股股东天齐集团未来一年内到期的质押股份累计 数量 35,498.35 万股，占其所持股份比例 75.82%，占公司总股本比例 24.03%，对应融资 及担保余额 31.94 亿元。该融资及担保余额包括两部分：（1）天齐集团质押融资余额 22.35 3 亿元，拆借给天齐锂业及其子公司 6.09 亿元；（2）为天齐锂业及其子公司融资质押担保 金额约 9.59 亿元，天齐锂业及其子公司实际借款余额为 3 亿元人民币。如公司业绩持续 下滑、不能偿还大额到期债务等上述风险被触发，可能导致公司股价下跌；届时将可能 发生天齐集团被质押权人要求偿还质押融资或补仓的情形。
高杠杆并购埋隐患
天齐锂业的“暴雷”事件，还要从两年前说起。
在2018年5月，天齐锂业以40．66亿美元（当时约合人民币259亿元）拿下智利锂矿巨头SQM公司23．77%的股权，加上原本持有的2．1%股权，合计持有SQM公司25．86%的股权，成为SQM公司第二大股东。
SQM是全球领先的特种植物肥料和钾肥、锂、碘和工业化学品的综合生产和销售商，天齐锂业的收购在当时也引起过一阵轰动，并被业内称为“蛇吞象”式收购。不过值得注意的是，当时的收购，天齐锂业自筹资金只有7．26亿美元，其余资金均由中信银行牵头的银团提供贷款，而这也为其后面的债务危机埋下了隐患。
可能是天齐锂业的运气不太好，收购没过多久，锂价格就出现了见顶的情况，而SQM的股价也跟随着出现了大幅的下跌。
根据数据显示，在2018年天齐锂业收购时，SQM的股价为60美元左右，但到了2019年，其股价就跌至20多美元。如今SQM的股价虽然有所上涨，但距离60美元仍有较大的距离，天齐锂业沦为“接盘侠”。
SQM股价下跌引起了连锁反应，2019年天齐锂业不得不计提减值52．79亿元人民币。同时，天齐锂业高杠杆收购SQM股权导致财务费用大幅增加，2019年度并购贷款仅产生的利息费用合计高达16．5亿元人民币。
举债进行海外收购，收购后标的却股价见顶，高昂的利息再加上沉重的财务负担，一步一步导致了如今天齐锂业“大雷”的炸响。
中和正道专家评语：
（始终以救活企业为使命）
著名经济学家，上海中和正道主席周德文表示， 首先天齐锂业的战略方向我们不能说有问题，反倒是颇具战略眼光，收购成功天齐锂业将成为行业巨头，在市场上将更有话语权与竞争力，并且符合国家新能源产业发展战略。
然而2018年的这次收购却远远超出了天齐锂业能够承受的范围，只有少部分资金是自有资金，绝大部分都是银行借贷，据悉此次“蛇吞象”并购完成后， 天齐锂业的负债率也从2017年的40.39%激增至78.41%。截至2020年三季度报告，天齐锂业的负债率更是达到81.2%。对应公司的利息支出也从2018年的4.15亿元增至去年的20.45亿元，净增约四倍。然而公司主营业绩却是大幅下跌，显然公司债务问题已经严重影响了公司正常运转。
企业负债经营能够提高企业的市场竞争力与扩大生产规模，获得财务杠杆利益，然而与此同时也增加了企业的财务风险，因此企业在进行负债收购的时候应当从全局出发，把握一个度，控制风险范围，而非盲目豪赌。企业负债经营的影响不仅仅局限于财务方面，还会影响企业正常经营的方方面面，因此建立一个严格的风险预警机制非常重要。
天齐锂业的债务风险才刚刚暴露出来，后期还会有更多的连锁反应，这对天齐锂业的生存是一次巨大的挑战。
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