宝能现状到底如何，我们不得而知，前不久还传出姚振华跑路的消息，虽然最后被辟谣，依然引起了不小的风波。总体来说，市场对于宝能的流动性与债务问题非常担忧。
7月26日晚间，深圳市钜盛华股份有限公司（下称钜盛华）披露的2021年年度审计报告和公司债券年度报告（下称报告）显示，截至2021年末，钜盛华实现营业总收入743.9亿元，净亏损为115.23亿元。
截至2021年末，公司有息债务余额822.91亿元，有息负债规模较大，已出现债务违约、展期情况，偿债压力较大。银行贷款、信托借款及其他金融机构借款债务逾期总计375.04亿元。其中，212.75亿元为信托资金，占比约56.7%，共涉及昆仑信托、粤财信托、平安信托、北方信托、华澳信托、云南信托、山东信托、民生信托、爱建信托等12家信托公司。平安信托借款金额最大，为53.12亿元，云南信托为45.05亿元，昆仑信托为14.74亿元，山东信托为7.26亿。其逾期原因皆为流动性困难。
宝能几乎已经质押了钜盛华所有股权。截至2021年末，公司控股股东宝能投资集团直接持有公司109.89亿股，占公司股本的67.40%，其中宝能投资集团109.80亿股已质押，占公司总股本的67.35%，“公司存在控股股东可能发生不确定变化的风险”。同时钜盛华也质押了大量上市公司股权，随着市场的不断下跌，这些股权面临着平仓的风险。
据了解，钜盛华是宝能旗下最重要的投融资平台，曾经在资本市场上掀起不小的风波，收购万科是其成名之战。虽说最后被冠之为“资本野蛮人”退出万科收购，但这次收购也给宝能带来巨大的收益。
“宝万之争”这一资本市场大事件中，宝能集团动用资金规模超600亿元。背后的高杠杆问题也引起了监管层的注意，万能险和股权循环质押是宝能能够短期筹集如此规模资金的奥秘。后来，监管单位对万能险开始了加强监管，并不断升级，2016年12月，由于整改不到位，前海人寿万能险业务被监管叫停，这等于是断了宝能的一个资金通道。
与此同时，宝能在地产、文旅、汽车、生鲜电商开始大手笔投入，其中生鲜电商以亏损几十亿草草收场，汽车产业反响平平始终处于亏损状态。
在汽车领域姚振华曾表示，宝能累计投入自筹资金达530亿元。不过据媒体报道，宝能在汽车方面将更多的钱砸向了土地，其全国造车基地合计占地面积超万亩。因此，有质疑称，其以造车之名行地产之实，通过数个造车基地项目开发汽车小镇，销售房地产。
最近有报道称，常熟市人资社保局在7月29日通过官微通报：“经查，宝能观致汽车有限公司拖欠751名工人工资1000.18万元，且经责令改正拒不改正，按照涉嫌拒不支付劳动报酬罪依法移送公安机关处理。”实际上，宝能观致汽车的问题也不是一天两天了，裁员、停工等负面信息一直不断。
无论宝能是发展地产业务还是汽车业务，这样的大手笔扩张，在加上金融监管及去杠杆政策，使宝能逐步陷入债务泥潭。
中和正道董事会主席周德文表示：宝能的债务问题终于摆在眼前，也意味着早期宝能采用拖延的策略到头了，三十几家金融机构栽在宝能上面，如果不能拿出一个行之有效的方案，让债权人妥协的话，接下来可能会面临更加严重的危机。
现在宝能所面临的局面就像一盘死局，所有的资产和资金几乎都被冻结了，如果没有活水注入的话，如何才能盘活这些资产呢？现实情况却是，没有金融机构再敢借钱给宝能了。一旦出现挤兑情况，很有可能面临破产清算的局面。
所以，当前必须稳住债权人，一方面，通观全局，进行债务重组制定行之有效的方案，达成妥协。另一方面甩掉包袱，尤其是亏损严重的业务，恢复主营“造血功能”。必要时候卖掉一些非核心资产，如此方能有一线生机。
